Selgitatakse: India SKT langus perspektiivis

Esmaspäeval avaldatud valitsuse hinnangud näitavad, et India SKT kahanes aastatel 2020–2021 7,3%. Kuigi pandeemia on tabanud kasvu kõigis maailma riikides, näitavad mitmed viimase kümnendi suundumused, et India majandus halvenes juba Covid-19-le eelnenud aastatel.

Ehitustöölised India väravas New Delhis esmaspäeval. (Ekspressfoto: Prem Nath Pandey)

India valitsus avaldas esmaspäeval oma viimase majanduskasvu prognoosi viimase majandusaasta kohta, mis lõppes märtsis 2021. India sisemajanduse koguprodukt (SKP) aastatel 2020–2021 vähenes 7,3%. . Selle languse mõistmiseks pidage meeles, et 1990. aastate algusest kuni riiki tabanud pandeemiani kasvas India igal aastal keskmiselt umbes 7%.

Seda SKT vähenemist saab vaadata kahel viisil.

Üks on vaadelda seda kui kõrvalekallet – lõppude lõpuks seisab India, nagu ka enamik teisi riike, silmitsi kord sajandis leviva pandeemiaga – ja soovida seda eemale.

Teine võimalus oleks vaadelda seda kokkutõmbumist selle kontekstis, mis on toimunud India majandusega viimasel kümnendil – ja täpsemalt viimase seitsme aasta jooksul, mil peaminister Narendra Modi juhitud valitsus just oma seitsmendat aastapäeva täitis. Eelmine nädal.

Selles kontekstis näitavad viimased SKT andmed, et see ei ole kõrvalekalle. Selle asemel, kui vaadata mõningaid andmete kõige olulisemaid muutujaid, oli India majandus praeguse režiimi ajal pidevalt halvenenud isegi enne Covid-19 pandeemiat.

Kas India majandusel on praeguse valitsuse seitsme aasta jooksul läinud paremini?

Võib-olla on parim viis sellisele järeldusele jõuda vaadata majanduse nn põhialuseid. See fraas viitab sisuliselt hulgale kogu majandust hõlmavatele muutujatele, mis annavad majanduse tervise kõige usaldusväärsema mõõdupuu. Seetõttu kuulete sageli majanduslike murrangute perioodidel poliitilisi juhte, kes kinnitavad avalikkust, et majanduse põhialused on korras.

Vaatame kõige olulisemat.

Sisemajanduse kogutoodang

Vastupidiselt liidu valitsuse esitatud arusaamale on SKP kasvumäär olnud viimased 5 aastat järjest nõrgemaks muutunud.

Vaatame diagrammi 1, mis on esitatud India Reservpanga või RBI 21. majandusaasta aruandes, mis avaldati 27. mail. Diagramm kaardistab India kasvuloo pöördepunktid.

Diagramm 1

Allikas: RBI töötajate hinnangud

Kaks asja paistavad silma. Pärast ülemaailmse finantskriisi järgset langust alustas India majandus taastumist 2013. aasta märtsis – rohkem kui aasta enne praeguse valitsuse võimule asumist.

Kuid veelgi olulisem on see, et see taastumine muutus ilmalikuks majanduskasvu aeglustumiseks alates 2016.–2017. aasta kolmandast kvartalist (oktoobrist detsembrini). Kuigi RBI seda ei avalda, peavad paljud eksperdid valitsuse otsust demonetiseerida 86% India valuutast üleöö 8. novembril 2016 kui käivitajat, mis viis India majanduskasvu langusspiraali.

Kuna demonetiseerimise lainetus ning halvasti kavandatud ja kiirustades rakendatud kauba- ja teenustemaks (GST) levisid läbi majanduse, mis oli juba hädas suurte halbade laenudega pangandussüsteemis, langes SKP kasvumäär pidevalt 17. majandusaasta enam kui 8%lt umbes umbes 4% 20. majandusaastal, vahetult enne seda, kui Covid-19 riiki tabas.

2020. aasta jaanuaris, kui SKT kasv langes 42 aasta madalaimale tasemele (nominaalse SKP suhtes), väljendas peaminister Modi optimismi, öeldes: India majanduse tugev absorbeerimisvõime näitab India majanduse ja selle põhialuste tugevust. võime tagasi põrgata.

Nagu peamiste muutujate analüüs viitab, olid India majanduse põhinäitajad isegi eelmise aasta jaanuaris juba üsna nõrgad – palju enne pandeemiat. Näiteks kui vaadata lähiminevikku (joonis 2), siis India SKT kasvumuster meenutas ümberpööratud V-d juba enne seda, kui Covid-19 majandust tabas.

Diagramm 2 ja 3

SKT elaniku kohta

Sageli aitab see, kui vaadata SKT-d elaniku kohta, mis on kogu SKT jagatud rahvastiku koguarvuga, et paremini mõista, kui heas positsioonis on keskmine inimene majanduses. Nagu näitab graafiku 3 punane kõver (ülal), on India SKT elaniku kohta 99 700 Rs tasemel praegu sama, mis ta oli aastatel 2016–2017 – aastal, mil langus algas. Selle tulemusena on India kaotanud teistele riikidele. Üks näide on see, kui ühtlane SKP elaniku kohta on Bangladesh Indiast möödunud .

Infoleht| Klõpsake, et saada oma postkasti päeva parimad selgitused

Töötuse määr

See on mõõdik, mille puhul India on kõige halvemini toiminud. Kõigepealt tuli uudis, et India töötuse määr oli isegi valitsuse enda uuringute kohaselt aastatel 2017–2018 45 aasta kõrgeim – aastal pärast demonetiseerimist ja aastal, mil võeti kasutusele GST. Seejärel tuli 2019. aastal uudis, et aastatel 2012–2018 langes hõivatute koguarv 9 miljoni võrra – see on esimene selline koguhõive vähenemise juhtum iseseisva India ajaloos.

Vastupidiselt 2–3% töötuse määra normile hakkas Indias Covid-19-le eelnenud aastatel töötuse määr regulaarselt olema 6–7% lähedal. Pandeemia muutis asja muidugi tunduvalt hullemaks.

India tööpuuduse teeb veelgi murettekitavamaks asjaolu, et see juhtub isegi siis, kui tööjõus osalemise määr, mis näitab nende inimeste osakaalu, kes isegi tööd otsivad, on langenud.

Nõrkade kasvuväljavaadete juures valmistab tööpuudus tõenäoliselt valitsusele praeguse ametiaja suurimaks peavaluks.

Inflatsioonimäär

Esimesel kolmel aastal sai valitsus väga madalatest toornafta hindadest palju kasu. Pärast püsimist 110 dollari barreli piiri lähedal kogu aastatel 2011–2014 langesid naftahinnad (India korv) kiiresti 2015. aastal vaid 85 dollarile ja 2017. ja 2018. aastal veelgi allapoole (või umbes) 50 dollarile.

Ühelt poolt võimaldas äkiline ja järsk naftahinna langus valitsusel riigi kõrget jaeinflatsiooni täielikult taltsutada, teisalt aga koguda täiendavaid kütusemakse.

Kuid alates 2019. aasta viimasest kvartalist on India seisnud silmitsi püsivalt kõrge jaemüügiinflatsiooniga. Isegi 2020. aastal Covid-19 põhjustatud sulgemistest tingitud nõudluse hävimine ei suutnud inflatsioonitõusu summutada. India oli üks väheseid riike – võrreldavate arenenud ja tärkava turumajandusega riikide seas –, kus inflatsioon on alates 2019. aasta lõpust olnud järjekindlalt üle või selle lähedal RBI läve.

Edaspidi on inflatsioon India jaoks suur mure. Just sel põhjusel eeldatakse, et RBI väldib 4. juunil toimuval krediidipoliitika läbivaatamisel intressimäärade langetamist (hoolimata kasvu aeglustumisest).

LIITU NÜÜD :Express Explained Telegrami kanal

Eelarvedefitsiit

Eelarvedefitsiit on sisuliselt riigi rahanduse seisundi marker ja jälgib rahasummat, mille valitsus peab oma kulude katmiseks turult laenama.

Tavaliselt on liigsel laenamisel kaks varjukülge. Esiteks vähendavad valitsuse laenud eraettevõtete laenuks saadaolevaid investeeritavaid vahendeid (seda nimetatakse erasektori väljatõrjumiseks); see tõstab ka selliste laenude hinda (st intressimäära).

Teiseks suurendavad täiendavad laenud üldist võlga, mille valitsus peab tagasi maksma. Kõrgem võlatase tähendab, et suurem osa valitsuse maksudest makstakse tagasi varasemad laenud. Samal põhjusel tähendab kõrgem võlg ka kõrgemat maksude taset.

Paberil oli India eelarvepuudujääk vaid veidi suurem kui kehtestatud normid, kuid tegelikult oli juba enne Covid-19 avalik saladus, et eelarvepuudujääk oli palju suurem, kui valitsus avalikult väitis. Valitsus tunnistas liidu jooksva eelarveaasta eelarves, et on kajastanud eelarvepuudujääki peaaegu 2% võrra India SKTst.

Rupia vs dollar

Kodumaise valuuta vahetuskurss USA dollariga on tugev mõõdik majanduse suhtelise tugevuse mõõtmiseks. 2014. aastal oli USA dollari väärtus 59 Rs. Seitse aastat hiljem on see lähemal 73 ruupiale. Rupia suhteline nõrkus peegeldab India valuuta vähenenud ostujõudu.

Need olid mõned, mitte kõik, mõõdikutest, mis sageli kvalifitseeruvad majanduse põhialusteks.

Millised on väljavaated kasvule?

India suurimaks kasvumootoriks on tavainimeste kulutused erasektoris. See nõudlus kaupade järele moodustab 55% kogu SKTst. Joonisel 3 näitab sinine kõver eratarbimiskulutuste taset elaniku kohta, mis on langenud viimati aastatel 2016–2017 nähtud tasemele. See tähendab, et kui valitsus ei aita, ei pruugi India SKT mitme aasta jooksul Covidi-eelsele trajektoorile naasta. Just sel põhjusel ei tohiks viimast SKT-d vaadelda kui kõrvalekallet.

Jagage Oma Sõpradega: