Selgitatud: miks RBI on jätnud intressimäärad muutmata
RBI rahapoliitika ülevaade on vastupidiselt turu üldistele ootustele hoidnud intressimäärad ootel. Pilk sellele, kuidas inflatsiooni ja majanduskasvuga seotud mure selle otsuseni viis, ja muud olulised punktid.
RBI kuberner Shaktikanta Das. (Express Photo/Fail) India Reservpank hoidis intressimäärasid ootel neljapäeval, püüdes ohjeldada jaemüügi inflatsiooni tõusu, kuigi kasv on endiselt murettekitav. RBI on alates selle aasta veebruarist alandanud intressimäärasid 115 baaspunkti võrra ja pumpanud finantssüsteemi ligi 10 lakh crore likviidsust. Oma neljapäevases kaks korda kuus tehtavas rahapoliitika ülevaates on ta andnud ka rohelise signaali laenude restruktureerimiskavale, et päästa stressis laenuvõtjad.
Miks rahapoliitika komitee intressimäärasid ei langetanud?
Kuigi kuberner Shaktikanta Das ütles, et RBI leebe hoiak jätkub, on intressimäärade hoidmine vastuolus turu laiaulatuslike ootustega, et poliitilisi intressimäärasid langetatakse, et pangad saaksid rohkem laenata. Tarbijahinnaindeksiga mõõdetud jaemüügi inflatsioon tõusis juunis 6,09%ni märtsi 5,84%lt, ületades RBI keskmise tähtajaga sihtvahemiku 2–6%. Tundub, et see oli oluline punane lipp, mis ajendas MPC ühehäälset otsust.
Lisaks väljendas Das muret kodumaise toiduainete inflatsiooni püsimise pärast. Võttes arvesse inflatsiooniväljavaadetega seotud ebakindlust ja majanduse nõrka seisu pandeemia ajal, otsustas poliitikakomisjon jätta poliitikaintressimäära ootele, jäädes samas valvsaks inflatsiooni püsivale vähenemisele, et kasutada olemasolevat ruumi inflatsiooni taaselustamiseks. majandust.
Miks on RBI inflatsiooni pärast mures?
RBI kuberner tegi selgeks, et 2020. aasta aprilli-mai jaemüügi inflatsiooni pealkirjad nõuavad suuremat selgust. Inflatsioonieesmärki varjab veelgi toiduainete hinnatõus, mis on tingitud üleujutustest Ida-Indias, sulgemisega seotud häiretest ja kulusurvetest naftatoodete kõrgete maksude, telekommunikatsioonitasude tõusu ja kasvavate toorainehindade näol. terasehindade ja kullahinna tõus turvaliste nõudluste tõttu.
Inflatsiooni üldinflatsioon juunis pärast kahekuulist vahet ja arvestuslik inflatsioon aprillist maini on lisanud inflatsiooniväljavaadetele ebakindlust. Covid-19 tõttu jätkuvad tarneahela häired, mis mõjutavad nii toiduainete kui ka mittetoiduainete hindu. Kuigi peamiste köögiviljade hinnasurve ei ole veel vähenenud, võivad kaunviljade nõudluse-pakkumise tasakaalu tõttu tekkida survepunktiks ka valgupõhised toiduained.
RBI märgib, et toiduks mittekasutatavate kategooriate inflatsiooniväljavaade on täis ebakindlust. Finantsturgude volatiilsus ja tõusvad varade hinnad kujutavad endast ka väljavaate tõusuriske. Koguinflatsioon võib 2020.–2021. aasta teises kvartalis püsida kõrge, kuid 2020.–2021. aasta teisel poolel võib see suurte soodsate baasefektide toel aeglustuda.
Allikas: RBI finantsstabiilsuse aruanne, juuli 2020 Kas eelmine intressilangetus töötab?
RBI on väitnud, et alates 2019. aasta veebruarist repo intressimäära kumulatiivne langetamine 250 baaspunkti võrra mõjub majanduses läbi, alandades raha-, võlakirja- ja krediiditurgude intressimäärasid ning ahendades hinnavahesid. Mais langetas MPC repo intressimäära 40 baaspunkti võrra 4%ni, säilitades samal ajal oma leebe poliitilise hoiaku. Tegelikult on MPC viimase seitsme kuu jooksul repo intressimäära juba 115 baaspunkti võrra alandanud, kuigi pankade poolt klientidele edastamine alles hakkab täiel määral käima. RBI sõnul on pankade laenuintressimääradele ülekandmine siiski paranenud, kuna uute ruupialaenude kaalutud keskmine intressimäär langes märtsis-juunis 91 baaspunkti võrra. Teisest küljest on langenud ka hoiuseintressid, mis on tabanud säästjaid.
Milline on RBI hinnang majandusele?
See ütleb, et majandusaktiivsus hakkas taastuma pärast aprilli-mai madalaimaid tasemeid pärast riigi mõne osa ebaühtlast taasavamist juunis. Värsked Covid-19 nakkused on aga sundinud mitmes linnas ja osariigis uuesti sulgema ning mitmed kõrge sagedusega näitajad on ühtlustunud. RBI ja paljud eksperdid, sealhulgas HDFC esimees Deepak Parekh, on öelnud, et maamajanduse taastumine on eeldatavasti tugev, mida soodustab kharifi külvamise edusammud.
RBI tööstuse väljavaadete uuringule vastanud tootmisettevõtted eeldavad, et sisenõudlus taastub järk-järgult alates teisest kvartalist ja püsib kuni 2021.–2022. aasta esimese kvartalini. Aastatel 2020–2021 tervikuna peaks SKT reaalkasv olema negatiivne. Pandeemia varajane ohjeldamine võib väljavaateid parandada. Pikem levik, kõrvalekalded tavapärasest mussooniprognoosist ja ülemaailmse finantsturgude volatiilsus on langusriskideks.
Express Explainedon nüüd sisse lülitatudTelegramm. Klõpsake siin, et liituda meie kanaliga (@ieexplained) ja olge kursis viimastega
Kas RBI sõltub likviidsusest, et langetada intressimäärasid ja kiirendada kasvu?
RBI poolt alates 2020. aasta veebruarist välja kuulutatud likviidsusmeetmed ulatusid kokku umbes 9,57 miljoni kroonini, mis on ligikaudu 4,7% 2019.–2020. aasta nominaalsest SKTst. RBI ütles, et senised likviidsusmeetmed on aidanud märkimisväärselt vähendada ettevõtete laenuvõtjate intressikulusid, mille tulemuseks on madalamate intressimäärade tõhus ülekandmine ja finantstingimuste paranemine. Pangandusväliste finantsettevõtete ja investeerimisfondide olukord on stabiliseerunud pärast seda, kui Covid-19 esimest korda turgusid märtsis raputas.
RBI teatas neljapäeval täiendavast spetsiaalsest likviidsusvahendist, mille suurus on 10 000 miljardit Rs poliitika repo intressimääraga – kumbki 5000 Rs National Housing Bank ja NABARD. Eeldatakse, et see parandab vahendite liikumist eluasemesektorisse, NBFCdesse ja mikrokrediidiasutustesse. Sellised meetmed nagu laenude restruktureerimine on suunatud ettevõtete ja eraisikute likviidsuspositsiooni parandamisele.
Ka jaotises Explained | Kaks põhjust, miks RBI ei langetanud vastupidiselt ootustele intressimäärasid
Mis on stressis olevate varade uus laenude restruktureerimise raamistik?
Kuna laenu tagasimaksmise moratoorium lõpeb 31. augustil, ootavad pangad ja RBI halbade laenude tõusu. Halvima stsenaariumi korral võivad viivisvarad 2021. aasta märtsiks tõusta kuni 14,7%-ni laenude kogumahust. Pandeemiast mõjutatud stressis sektorite leevendamiseks on RBI avanud laiaulatusliku, ühe- ajaline restruktureerimisaken neile, kellel on seisuga 1. märts 2020 maksejõuetus kuni 30 päeva. Ettevõtete ja suurlaenude restruktureerimiseks on kehtestatud range järelevalve ja normidest kinnipidamine, et vältida halbade laenude rohelust. Ettevõtete laenuvõtjate jaoks saavad pangad kasutada kriisilahenduskava kuni 31. detsembrini 2020 ja rakendada seda kuni 30. juunini 2021. Pankade jaoks suure leevenduse tõttu peaksid RBI teatel laenukontod olema standardsed kuni väljastamise kuupäevani.
Suurte riskipositsioonide ümberstruktureerimiseks on vaja reitinguagentuuride sõltumatut krediidihinnangut ja protsessi kinnitamist ekspertkomisjoni poolt, mida juhib K V Kamath. Oodatavate laenukahjumite mõju leevendamiseks peavad pangad selliste kriisilahenduse all olevate kontode katteks tegema 10% eraldise. Kui ühele laenuvõtjale on mitu laenuandjat, peavad pangad allkirjastama võlausaldajatevahelise lepingu (Inter-Creditor Agreement – ICA). Laenu uuesti sõnastatud plaan hoiab halva laenu taset kontrolli all.
Kuidas on lood eralaenude lahendamisega?
Nende jaoks on RBI kehtestanud eraldi raamistiku. Lahendamiseks sobivad ainult need eralaenukontod, mis olid klassifitseeritud tavalisteks, kuid mis ei olnud 1. märtsil 2020 makseviivituses kauem kui 30 päeva. Laenuandjate poolt oma töötajatele/töötajatele antud krediidivõimalused ei ole aga abikõlblikud. Eraisikulaenu kriisilahenduskava saab kasutada kuni 31. detsembrini 2020 ja see tuleb ellu viia 90 päeva jooksul pärast seda. Erinevalt suuremate ettevõtete riskipositsioonide ümberstruktureerimisest ei nõuta ekspertkomisjoni või reitinguagentuuride poolt kolmanda osapoole kinnitust ega eralaenude puhul ICA-d. Lahendatavate laenude tähtaega ei saa pikendada rohkem kui kahe aasta võrra. Kriisilahendusplaanid võivad hõlmata maksete ajatamist, kogunenud või kogunevate intresside konverteerimist muuks krediidivõimaluseks.
Loe ka | Mis on seos inflatsioonimäära ja intressimäära vahel?
Jagage Oma Sõpradega:
