Lugu kalli FCNR-i skeemi sisenemisest ja sealt väljumisest
Rupia tugevdamiseks pakkus RBI neid vahendeid vähemalt kolmeks aastaks fikseeritud intressimääraga 3,5%, mis toob kaasa 34 miljardi dollari suuruse sissevoolu ja aitab valuutat stabiliseerida.
Üks esimesi asju, millest RBI uus kuberner Raghuram Rajan teatas, oli see, et keskpank pakub FCNR-B hoiuste jaoks spetsiaalset soodusakent. 1994. aasta alguses, kui välisvaluutareservid kasvasid umbes 1 miljardilt dollarilt 1991. aasta juunis 13 miljardile dollarile välismaiste otseinvesteeringute, välismaiste portfellivoogude ja ülemeremaade aktsiaemissioonide tõttu, märkis India Reservpank rahandusministeeriumi ees tohutu kohustuse. välisvaluutas denomineeritud hoiuste näol, mille lunastamise tähtaeg oli juunis.
See oli välisvaluutade tagastamatute hoiuste skeem ehk FCNR-A, mille kohaselt hoiused olid vääringustatud sellistes valuutades nagu USA dollar ja naelsterling, atraktiivsete kursidega ja keskpanga tagatisega, et katta vahetuskursi kahjud. . RBI pidi hüvitama vahe hoiuste broneerimise vahetuskursi ja nende lunastamise kursi vahel, muutes selle investoritele suureks, eriti Lähis-Idas.
Skeemi julgustati 1980. aastatel suurendama kapitalivoogusid ja aitama rahastada jooksevkonto puudujääki ajal, mil sissevool piirdus kahepoolse abi, Maailmapanga ja selliste institutsioonide, nagu IMF, ning mitteresidentidest indiaanlaste hoiustega. . Need hoiused hakkasid paisuma 1982. aastal pärast seda, kui valitsus tõukas reservpanka pakkuma intressimäärasid, mis olid kahe protsendipunkti võrra kõrgemad kui kohalikel ruupiahoiustel. RBI oli sel ajal vastu, kuid tühistati – R N Malhotra, kes pidi hiljem juhtima keskpanka, oli sel ajal majandusminister. Sellest aastast alates kasvasid FCNR-i hoiused – ja 1989. aasta märtsi lõpuks olid need tõusnud 8255 miljoni Rs-ni. Kuid umbes aastatel 1990–1991, pärast Lahesõda ja India maksebilansi kriisi, kahanesid hoiused, mis aga pidid pärast majanduse avanemist suurenema.
1994. aastaks oli nende hoiuste võlgnevus tõusnud üle 10 miljardi dollari – kui mitte arvestada nende intresside ja potentsiaalset valuutakursi kahjumit paaril aastal enne seda, kui ruupia devalveeriti 1991. aastal. Just siis Finance Minister Manmohan Singh, tema rahandusministeeriumi sekretär, RBI kuberner C Rangarajan ja asekuberner SS Tarapore asusid teemat arutama.
Kui India hakkas järk-järgult oma välisvaluutareserve üles ehitama, mõistsid nii RBI kui ka valitsus, et need kõrge hinnaga hoiused tuleb järk-järgult kaotada. Mõnusalt oli sissevool välisfondidest, kes ostsid India ettevõtete aktsiaid, peale selle, et välisfirmad tõid kapitali siia üksuste ehitamiseks ja sõlmisid sidemeid India ettevõtetega. RBI jaoks oli mure selle bilanss. Valuutakursi erinevustest tuleneva kahjumi tagamine tähendaks selle tagamist ja kajastamist oma kontodel ja usaldatavusnormatiivide reservides ning laiema mõju näitamist. Keskpank ei tahtnud lüüa ega kaotust näidata.
Ja see polnud ainult pangad. Selliseid kahjusid pidid kandma ka paljud avaliku sektori asutused, keda valitsus sundis 1990. ja 1991. aastal laenu võtma isegi siis, kui neil puudus laenuvajadus. Siis otsustati pärast rahandusministri, RBI kuberneri ja teiste ametnikega peetud arutelusid, et valitsus võtab selle ette. Kui arve peaks tasuma valitsus, poleks provisjoniga seotud muret, märkis keskpank kõnelustel, millele valitsus möönis.
Nii otsustas valitsus 1994.–1995. aasta eelarves eraldada 365 miljardit ruupiat, et võtta oma raamatupidamises kohustust valuutakursikahjude tõttu, mida RBI pidi varem kandma. Rahandusministeerium ja RBI jõudsid omakorda kokkuleppele, et keskpank tõstab järk-järgult oma iga-aastase ülekande osa valitsusele. Seejärel leppisid ministeerium ja RBI 1994. aasta keskel kokku, et on õige aeg kallite FCNR-kavade sulgemiseks.
Kuna skeem koos tagatistega oli lõpetamisel, võeti kasutusele paar uut skeemi. Olles mineviku vigadest õppinud, otsustas keskpank lubada pankadel pakkuda teist skeemi nimega FCNR-B – jättes pankade õlule vahetuskursiriskid. See annaks pankadele Forexi ressursse, et laenata oma kliente, kes võivad vajada välisrahastust. Pankade abistamiseks leevendas RBI nõudeid, sealhulgas prioriteetsele sektorile laenamise osas. Pangad olid samuti kiired neid hoiuseid koguma, kuid keskpanga muret polnud. See oli kuni 2013. aastani, mil India valuutat rünnati ning jooksevkonto puudujääk ja eelarvedefitsiit suurenesid, viimasel aastal enne UPA valitsuse ametist lahkumist.
Üks esimesi asju, millest RBI uus kuberner Raghuram Rajan teatas, oli see, et keskpank pakub FCNR-B hoiuste jaoks spetsiaalset soodusakent. Rupia tugevdamiseks pakkus RBI neid vahendeid vähemalt kolmeks aastaks fikseeritud intressimääraga 3,5%, mis toob kaasa 34 miljardi dollari suuruse sissevoolu ja aitab valuutat stabiliseerida. Nende vahendite lunastamise haldamine ei tohiks olla probleem, nagu see võis olla minevikus reservide kogumisega.
Jagage Oma Sõpradega:
