Selgitatud: miks Moody’s India reitingut langetas, millised võivad olla tagajärjed
Peamised põhjused on majanduskasvu hoo pidev vähenemine, valitsemissektori rahanduse halvenemine ja majandusreformide nõrk rakendamine alates 2017. aastast.
Viimane reitingu alandamine langetab India reitingute madalaima investeerimisjärguni ja viib Moody’si – mis on India suhtes ajalooliselt kõige optimistlikum – reitingud kooskõlla kahe teise maailma peamise reitinguagentuuri – S&P ja Fitchiga. (Fail) Esmaspäeval, Moody’s Investors Service (Moody’s) alandas reitingut India valitsuse välisvaluuta ja kohaliku valuuta pikaajalise emitentide reitingud Baa3-le Baa2-lt. Selles märgiti, et väljavaade jäi negatiivseks.
Viimane reitingu alandamine langetab India reitingute madalaima investeerimisjärgu tasemele ja viib Moody’si – mis on India suhtes ajalooliselt kõige optimistlikum – reitingud riigile kooskõlla ülejäänud kahe maailma peamise reitinguagentuuriga – Standard & Poor’si (S&P) ja Fitchiga. (vt lisatud tabelit India riigireitingu lühiajaloo kohta).
Mis on selle alandamise põhjus?
Moody’si otsuse langetamiseks on neli peamist põhjust.
1. Majandusreformide nõrk elluviimine alates 2017. aastast
2. Suhteliselt madal majanduskasv pikema perioodi jooksul
3. Valitsuste (kesk- ja osariigi) eelarvepositsiooni märkimisväärne halvenemine
4. Ja kasvav stress India finantssektoris
Eelmise aasta novembris muutis Moody’s India Baa2 reitingu väljavaate stabiilsest negatiivseks just seetõttu, et need riskid kasvasid.
Kuna paljud 2019. aasta novembris tekkinud kartused on üle saanud, on Moody’s alandanud reitingut Baa2-lt tasemelt Baa3, säilitades samas negatiivse väljavaate.
Moody's ütles oma ametlikus avalduses, et otsus langetada India reitinguid peegeldab Moody'si seisukohta, et riigi poliitikakujundajatele esitatakse väljakutse selliste poliitikate kehtestamisel ja elluviimisel, mis leevendavad tõhusalt riske, mis tulenevad püsivast suhteliselt madala majanduskasvu perioodist ja üldisest majanduse edasisest halvenemisest. valitsuse eelarvepositsioon ja stress finantssektoris.
Mida tähendab negatiivne väljavaade?
Negatiivne väljavaade peegeldab domineerivaid, üksteist tugevdavaid ja allapoole suunatud riske, mis tulenevad sügavamatest pingetest majanduses ja finantssüsteemis, mis võib viia eelarve tugevuse tõsisema ja pikemaajalisema erosioonini kui Moody’si praeguste projektide puhul.
Eelkõige on Moody’s tõstnud esile püsivad struktuursed väljakutsed kiirele majanduskasvule, nagu nõrk infrastruktuur, jäikus töö-, maa- ja tooteturgudel ning finantssektori riskide suurenemine.
Teisisõnu tähendab negatiivne hinnang Indiale veelgi madalamat hinda.
Kas reitingu alandamine on tingitud Covid-19 mõjust?
Ei. Moody’s oli kategooriline, et kuigi see reitingu alandamine toimub koroonaviiruse pandeemia kontekstis, ei ajendanud seda pandeemia mõju.
Loe ka | Miks on India SKT kasvutempo taas ülehinnatud
Moody’si sõnul võimendab pandeemia India krediidiprofiili haavatavusi, mis olid olemas ja kasvasid enne šokki ning mis ajendas eelmisel aastal negatiivse väljavaate määramist.
Miks siis alandamine toimus?
Rohkem kui kaks aastat tagasi, 2017. aasta novembris, tõstis Moody’s India reitingu stabiilse väljavaatega tasemele Baa2. Sel ajal eeldas komitee, et peamiste reformide tõhus rakendamine tugevdab riigi krediidiprofiili majandusliku, institutsionaalse ja eelarve tugevuse järkjärgulise, kuid püsiva paranemise kaudu.
Kuid need lootused lükati ümber. Moody’si andmetel on reformide elluviimine alates 2017. aasta uuendamisest olnud suhteliselt nõrk ega ole kaasa toonud olulisi krediidiparandusi, mis viitab poliitika piiratud tõhususele.
Poliitika madal tõhusus ja sellest tulenev kasvutempo vähenemine annab tunnistust India SKT kasvumäärade järsust aeglustumisest. Esialgsed prognoosid aastateks 2019–2020 olid 4,2% – see on viimase kümnendi madalaim aastane kasv – ja isegi neid hinnanguid muudetakse tõenäoliselt veelgi allapoole.
Kehva kasvu on halvendanud valitsuse (nii keskuse kui ka riigi tasandi) rahanduse halvenemine.
Keskvalitsus ei ole igal aastal suutnud täita oma eelarvepuudujäägi (põhimõtteliselt kogu turult võetud laenude) eesmärki. See on toonud kaasa valitsussektori koguvõla pideva suurenemise.
Valitsemissektori koguvõlg (mõõdetuna protsendina SKTst) ei ole muud kui eelmise aasta võlg ja jooksva aasta eelarvepuudujääk.
Moody’si andmetel oli India valitsussektori (kesk- ja osariikide valitsuste kombineeritud) võlakoormus isegi enne koroonaviiruse puhangut 2019. aasta eelarves hinnanguliselt 72% SKTst 30 protsendipunkti suurem kui Baa mediaan.
Ehk siis riigivõlg oli juba üsna suur.
Loe ka | Milline SKT kasvutempo aeglustumine räägib meile India majanduse olukorrast
See niigi suur arv peaks 2020. aastal tõusma 84%-ni SKTst – tänu valitsustele, mis on sunnitud veelgi rohkem laenu võtma, suures osas seetõttu, et nende tulud tõenäoliselt vähenevad majanduse kokkutõmbumisel.
Millised on selle alandamise tagajärjed?
Nagu eespool selgitatud, põhinevad reitingud majanduse üldisel seisukorral ja riigi rahanduse seisukorral. Reitingu alandamine tähendab, et India valitsuste emiteeritud võlakirjad on nüüd riskantsemad kui varem, sest nõrgem majanduskasv ja halvenev eelarveseisund kahjustavad valitsuse tagasimaksevõimet.
Madalam risk on parem, sest see võimaldab selle riigi valitsustel ja ettevõtetel tõsta võlgu madalama intressimääraga.
Express Explainedon nüüd sisse lülitatudTelegramm. Klõpsake siin, et liituda meie kanaliga (@ieexplained) ja olge kursis viimastega
Kui India riigireitingut alandatakse, muutub nii India valitsusele kui ka kõikidele India ettevõtetele raha kogumine kulukamaks, sest praegu näeb maailm sellist võlga riskantsema ettepanekuna.
Milline on Moody’si väljavaade majanduskasvule, töökohtadele ja sissetulekule elaniku kohta?
Moody’s eeldab, et India reaalne SKT kahaneb käesoleval majandusaastal 4,0%. Seejärel ootab ta aastatel 2021–2022 järsku taastumist. Pikemas perspektiivis aga öeldakse, et erasektori püsivate nõrkade investeeringute, leebe töökohtade loomise ja halvenenud finantssüsteemi tõttu on kasvumäärad tõenäoliselt oluliselt madalamad kui varem.
Selles öeldakse, et pikaajaline aeglasema kasvuperiood võib pidurdada elatustaseme paranemise tempot…
Jagage Oma Sõpradega:
