Selgitatakse: milline SKT kasvutempo aeglustumine räägib meile India majanduse olukorrast
Sisemajanduse koguprodukti (SKP) 4. kvartali andmed: mida need ütlevad majanduse olukorra kohta? Kui haavatav see oli isegi enne Covidi pandeemiat?
Migrandid ootavad reedel Pune raudteejaamas Lääne-Bengali rongile minekut. (Pavan Khengre kiirfoto) Reedel teatas Statistika- ja programmide elluviimise ministeerium (MoSPI) avaldas neljanda kvartali andmed (jaanuarist märtsini) viimase majandusaasta (2019–2020) kohta, samuti esialgseid hinnanguid kogu aasta SKP kasvutempo kohta.
Esialgne arv, mida tõenäoliselt vaadatakse uuesti järgmise aasta jaanuariks, kui MoSPI avaldab 20. majandusaasta esimesed muudetud hinnangud, näitab, et India majandus kasvas aastatel 2019–2020 4,2%. vaata tabelit 1 ). See on SKP madalaim aastane kasvumäär, mis on registreeritud uue SKP andmerea alusel, mille baasaastaks on 2011–2012.
Tabel 1. See pole mitte ainult kaugel 8,5% kasvust, mida valitsus ootas 2019. aasta juulis, kui ta selle aasta eelarvet esitas, vaid ka oluliselt madalam kui 5%, mida soovitas teine eelhinnang selle aasta veebruari lõpus.
Nominaalne SKT langeb järsult
See on loomulikult SKT reaalse kasvutempo. Sarnast langust võib täheldada ka nominaalse SKP trajektooril, mis on vaadeldav muutuja. Reaal-SKT saadakse, lahutades SKP nominaalkasvu inflatsioonitasemest.
Juulis 2019–2020 eelarve esitlemise ajal eeldati nominaalse SKP kasvuks 12–12,5%. Selle lõpuks seovad esialgsed hinnangud selle vaid 7,2%. Aastatel 2018-19 kasvas nominaalne SKP 11%.
See nominaalse SKT kasvu järsk aeglustumine näitab rohkem kui miski muu India kasvuhoo jätkuvat nõrgenemist isegi enne seda, kui seda tabas märtsi viimasel nädalal Covid-19 põhjustatud seiskumine.
Express Explainedon nüüd sisse lülitatudTelegramm. Klõpsake siin, et liituda meie kanaliga (@ieexplained) ja olge kursis viimastega
Peegeldab halba fiskaaloskust
On kaks põhjust, miks see nominaalse SKP järsk aeglustumine on oluline.
Esiteks on SKP nominaalkasvu tempo kõigi riigi fiskaalarvutuste aluseks. Valitsus lähtub oma arvutustes – näiteks kogutavatest tuludest ja rahasummast, mida ta suudab kulutada – sellele esialgsele eeldusele. SKP nominaalse kasvutempo järsk erinevus lööb põhimõtteliselt kõik muud arvutused majanduses segi. Näiteks tähendab järsk langus seda, et valitsus ei saa tulu, mida ta lootis, ja seetõttu ei saa ta kulutada nii palju, kui soovis.
Allikas: MoSPI Teiseks peegeldab SKP nominaalkasvu märkimisväärne aeglustumine halvasti valitsuse eelarveoskust. Teisisõnu näitab see, et valitsus ei suutnud hinnata käimasoleva majanduskasvu aeglustumise ulatust.
Halb fiskaaloskus viib omakorda ebatäpse poliitika kujundamiseni, sest valitsus võib lõpuks teha poliitikat majanduse jaoks, mida kohapeal tegelikult ei eksisteeri.
Näiteks võib väita, et järsult aeglustuvas majanduses ja ka nõudluse vähenemise tõttu oleks isegi ulatuslik ettevõtte tulumaksu alandamine ebaefektiivne. Kindlasti kahanesid erainvesteeringud 2019.–2020. aastal vaatamata sellele kord-põlves toimuvale reformile tegelikult peaaegu 3% – vastupidiselt 9% kasvule aastatel 2018–2019.
Reedel avaldatud esialgsed hinnangud toovad selle nõrkuse konkreetselt esile, kuna need sisaldasid kvartaalsete SKP hinnangute olulisi allapoole korrigeerimisi.
Kvartali SKP sagedased ja olulised muudatused
India rahvatulu arvestusandmed – uus SKT andmeseeria, mille baasaastaks on 2011–2012 – on varem pälvinud parajalt kriitikat.
See küsitlus süvenes, kui Arvind Subramanian, kes oli aastatel 2014–2018 India rahandusministeeriumi majandusnõunik, väitis 2019. aastal, et uus seeria hindas India SKTd lausa 2,5 protsendipunkti võrra üle.
Kuigi see arutelu ei ole veel lahendatud, ei aita India SKT hinnangute usaldusväärsust sagedased ja olulised muudatused.
Vaata Tabel 2 et näha, kuidas esialgsed hinnangud on korduvalt kõikunud. Näiteks teise kvartali (juuli, august ja september) kasvuprognoos on vaid 5 kuuga (2020. aasta jaanuarist maini) tõusnud 4,5%-lt 5,1%-le ja tagasi 4,4%-le.
Tabel 2. Eelkõige on nüüdseks saamas selgeks, et kogu aastatel 2019–2020 aeglustus India kasvutempo palju kiiremini, kui tol ajal ametlikult aktsepteeriti.
Näiteks juulis, mis langeb II kvartalisse, nõudis valitsus, et kogu aasta reaalne SKP kasvab 8,5%, kuigi kõik näitajad viitasid kasvu kiirele aeglustumisele. Seda kinnitavad lõpuks esialgsed hinnangud (tabeli 2 viimane veerg).
Väändunud majandusstruktuur
Teine oluline väljavõte SKT esialgsetest hinnangutest on India majanduse ebasoovitav arenev struktuur.
Varem on korduvalt ja üksmeelselt vaieldud kõigis valitsusviisides, et India kasvamiseks ja töökohtade loomiseks nende miljonite jaoks, kes igal aastal tema tööjõusse sisenevad, peab tootmise kasv tõusma. Koos teenustega pidi töötleva tööstuse kasv neelama miljoneid, mis sõltuvad endiselt põllumajandusest, mis isegi kiiresti kasvades ei suuda sissetulekut elaniku kohta suurel määral tõsta. Kui India pidi looma palju hästi tasustatud töökohti, mis võimaldaksid tal saada nn demograafilist dividendi, pidi see toimuma tootmise kasvu kaudu.
Tabel 3. Kuid 2019. aasta maalib selles osas nukra pildi (vt tabel 3 ). Kui põllumajandus- ja sellega seotud sektorid nautisid jõudsat kasvu, siis aasta edenedes kaotas töötlev tööstus lihtsalt tee – kahanes kolmeks kvartaliks neljast.
Lõpptulemus
Esialgsed SKT hinnangud aastateks 2019–2020 toetavad arvamust, et majanduskasvu aeglustumine alates 2016.–2017. aastast muutus eelmise majandusaasta edenedes lihtsalt hullemaks.
Majandusaasta viimases kvartalis kasvas majandus vaid 3,1%. See näitab, et majandus oli muutunud üsna haavatavaks juba enne seda, kui Covid-19 märtsi lõpus Indiat tabas.
Muidugi, võttes arvesse korduvat allapoole korrigeerimise suundumust, on tõenäoline, et isegi need esialgsed hinnangud võivad osutuda optimistlikeks.
Jagage Oma Sõpradega:
