Selgitatud: Mis seletab toornafta hinna langemist alla 0 dollari piiri

Toornafta hind: esimene asi, mida tuleb mõista, on see, et isegi enne Covid-19 põhjustatud ülemaailmset sulgemist olid toornafta hinnad viimastel kuudel langenud.

Selle hinnaga maksaks müüja toornafta ostjale iga ostetud barreli eest. (Allikas: Bloomberg)

USA naftaturud lõid esmaspäeval ajalugu, kui maailma parima kvaliteediga toornafta West Texas Intermediate’i (WTI) hind langes New Yorgis miinus 40,32 dollarile barrel. See pole mitte ainult kõigi aegade madalaim toornafta hind – Bloombergi andmetel oli eelmine madalaim hind vahetult pärast II maailmasõda –, vaid ka tunduvalt alla nulli.

Selle hinnaga maksaks müüja toornafta ostjale 40 dollarit iga ostetud barreli eest.

Lugege seda lugu tamili keeles Bangla keeles

Aga kuidas see saab olla? Kuidas üldse hinnad alla nulli langesid? Miks peaksid need langema 0 dollarilt -5 dollarilt -10 dollarile ja nii edasi kuni -40 dollarini barrel? Olenemata välimusest ei ole see kindlasti ebaloogiline tulemus.

Kontekst

Kõigepealt tuleb mõista, et isegi enne Covid-19 põhjustatud ülemaailmset sulgemist olid toornafta hinnad viimastel kuudel langenud. 2020. aasta alguses olid need lähemal 60 dollarile barrelist ja märtsi lõpuks 20 dollarile.

Põhjus oli selge. Kauba hind langeb, kui pakkumine on suurem kui nõudlus. Suurel määral seisavad naftaturud globaalselt ja veelgi enam USA-s silmitsi tohutu üleküllusega.

Ajalooliselt töötas Naftat Eksportivate Riikide Organisatsioon (OPEC), mida juhib Saudi Araabia, mis on maailma suurim toornafta eksportija (ekspordib üksinda 10% ülemaailmsest nõudlusest), kartellina ja parandas. hinnad soodsas vahemikus. See võib naftatootmise suurendamise kaudu hindu langetada ja tootmist kärpides hindu tõsta.

Lähiminevikus on OPEC teinud koostööd Venemaaga kui OPEC+, et fikseerida ülemaailmsed hinnad ja pakkumine.

Tuleb mõista, et tootmise kärpimine või naftapuurkaevu täielik sulgemine on raske otsus, sest selle taaskäivitamine on nii kulukas kui ka tülikas. Veelgi enam, kui üks riik vähendab tootmist, võib see turuosa kaotada, kui teised seda eeskuju ei järgi.

Ülemaailmne naftahinnakujundus ei ole kaugeltki näide hästitoimivast konkurentsiturust. Tegelikult sõltuvad sujuvad toimingud olulisel määral naftaeksportijate koostööst.

Loe ka | Kuidas COVID-19 kahjustab ruupia vahetuskurssi teiste valuutade suhtes

Häda algus

Kuid märtsi alguses lõppes see õnnelik kokkulepe, kuna Saudi Araabia ja Venemaa ei nõustunud hindade stabiilsena hoidmiseks vajalike tootmiskärbetega. Selle tulemusena hakkasid naftat eksportivad riigid eesotsas Saudi Araabiaga üksteist hinda alla lööma, jätkates samas nafta tootmist.

See oli tavatingimustes jätkusuutmatu strateegia, kuid veelgi õnnetuse tegi selle koroonaviiruse kasvav levik, mis omakorda vähendas järsult majandusaktiivsust ja nõudlust nafta järele. Iga päevaga langesid arenenud riigid Covid-19 ohvriks ja iga sulgemisega jäi lendudele, mida tuli pardale minna, autosid kasutada jne.

Teksases Orla lähedal Permi vesikonnas asuvas naftapuurkaevus töötab pumpjack. (Bloombergi foto)

Sisestage Covid-19

Selleks ajaks, kui Saudi Araabia ja Venemaa lahkhelid eelmisel nädalal USA presidendi Donald Trumpi survel lahendati, oli võib-olla juba hilja. Naftat eksportivad riigid otsustasid kärpida tootmist 6 miljoni barreli võrra päevas – see on suurim tootmiskärbe –, kuid nõudlus nafta järele vähenes siiski 9–10 miljoni barreli võrra päevas.

See tähendas, et pakkumise ja nõudluse ebakõla süvenes märtsis ja aprillis. Aruannete kohaselt põhjustas kõik võimalikud mittevastavused peaaegu kogu mälumahu ammendumise. Rongid ja laevad, mida tavaliselt kasutati ka nafta transportimiseks, kulusid ära ainult nafta ladustamiseks.

Samuti on oluline mõista, et USA-st sai 2018. aastal suurim toornafta tootja. Ja see on üks põhjus, miks erinevalt kõigist eelmistest USA presidentidest, kes alati, eriti valimisaastal, nõudsid madalamat toornafta hinda, valis Donald. Trump on nõudnud kõrgemat naftahinda.

Express Explainedon nüüd sisse lülitatudTelegramm. Klõpsake siin, et liituda meie kanaliga (@ieexplained) ja olge kursis viimastega

Mis juhtus esmaspäeval

Ameerika toornafta variandi WTI mai lepingud pidid lõppema teisipäeval, 21. aprillil. Tähtaja lähenedes hakkasid hinnad langema. Sellel oli kaks laiapõhjalist põhjust.

Esmaspäevaks oli palju naftatootjaid, kes soovisid oma naftast vabaneda isegi uskumatult madalate hindadega, selle asemel et valida teine ​​võimalus – tootmise sulgemine, mille taaskäivitamine oleks olnud kulukam võrreldes maikuu müügi marginaalse kahjumiga.

Tarbija poolelt ehk nende lepingute omanike poolelt oli see sama suur peavalu. Lepinguomanikud tahtsid välja vingerdada sunnist osta rohkem naftat, sest nad mõistsid üsna hilja tagantjärele, et kui nad peaksid tarne vastu võtma, pole õli ladustamiseks ruumi.

Kasutamata naftapuurtornid asuvad Mehhiko lahes Port Fourchoni lähedal Louisianas. (Reutersi foto: Lee Celano)

Nad arvasid, et nafta tarne vastuvõtmine, selle transpordi eest tasumine ja seejärel ladustamise eest tasumine (olukordadest tulenevalt võib-olla pikema aja jooksul) oleks neil kulukam, eriti kui laoruum puudub, kui lihtsalt pihta saada. lepinguhinna kohta.

Mõlema poole – nii ostjate kui ka müüjate – meeleheide naftast vabaneda tähendas, et naftahinnad ei langenud mitte ainult nulli, vaid läksid ka sügavale negatiivsele territooriumile.

Lühiajaliselt oli nii tarnelepingu omanike kui ka naftatootjate jaoks odavam maksta 40 dollarit barreli eest ja vabaneda naftast selle ladustamise (ostjad) või tootmise peatamise (tootjad) asemel.

Ära jäta vahele Explained | Kuidas pöördrepo intressimäärast sai majanduses võrdlusintress

Nafta hind tulevikus

Oluline on märkida, et just WTI maikuu hind USA turgudel langes nii madalale. Toornafta hinnad mujal langesid, kuid mitte nii palju. Veelgi enam, juuni nafta hind on vähemalt praegu fikseeritud ligikaudu 20 dollari tasemele barrel.

Tõenäoliselt oli see ühekordne sündmus ja seda ei juhtu, kuna tootjad on sunnitud tootmist veelgi kärpima.

Kuid ei saa välistada esmaspäevase draama kordumist, sest Covid-19 leviku jätkudes väheneb nõudlus iga päevaga.

Lõppkokkuvõttes otsustab naftahinna saatuse nõudluse ja pakkumise ebakõla (korrigeerituna selle järgi, kui palju saab ladustada).

Ärge jätke mööda neid artikleid koroonaviiruse kohta Selgitatud jaotis:

‣ Kuidas koroonaviirus ründab, samm-sammult

‣ Mask või mitte? Miks juhised on muutunud

‣ Kas ma peaksin õues minnes peale näokatte kandma ka kindaid?

‣ Mille poolest erinevad Agra, Bhilwara ja Pathanamthitta Covid-19 kaitsemudelid

‣ Kas koroonaviirus võib teie aju kahjustada?

Jagage Oma Sõpradega: