Selgitatud: inetu tõde India FRBM-seaduse järgimise kohta
Eirates täielikult tulude puudujääki ja keskendudes ainult eelarvepuudujäägi piiramisele, on valitsus taganud, et FRBM-seadus kahjustab nüüd majanduskasvu – mis on täpselt vastupidine sellele, mida eelarve konsolideerimine pidi tegema.
Valitsus, mis järgib FRBM-i reegleid, naudib reitinguagentuuride ja turuosaliste – nii riiklike kui ka rahvusvaheliste – seas suuremat usaldusväärsust. Aastate möödudes on eelarvepuudujääk muutunud võtmeteguriks, millele igas eelarveesitluses tähelepanu pöörata. Seda peetakse valitsuse finantsseisundi kõige olulisemaks näitajaks.
Eelarvevastutuse ja eelarve haldamise seadus, mida algatati 2003. aastal, kuid mida on sellest ajast saadik korduvalt muudetud, seab piirid igat tüüpi valitsemissektori eelarvepuudujäägile, sealhulgas eelarvepuudujäägile. Valitsus, mis järgib FRBM-i reegleid, naudib reitinguagentuuride ja turuosaliste – nii riiklike kui ka rahvusvaheliste – seas suuremat usaldusväärsust.
Eelarvedefitsiidi mittelaskmine täielikult kontrolli alt väljuda on olnud valitseva NDA valitsuse üks silmapaistvamaid saavutusi. Kuna aga India majanduskasv on aeglustunud, on valitsusele avaldatud kasvavat survet rikkuda FRBM-i õigeusku ja kulutada eelarvepuudujäägi eesmärke üle, et taaskäivitada siseriiklik majanduskasv.
Teised hoiatavad aga jätkuvalt, et tegelik eelarvepuudujääk on juba ametlikust numbrist palju suurem ja sellisena ei ole valitsuse kulude edasiseks suurendamiseks ruumi.
Milline neist narratiividest on tõsi?
Tegelikult ka mitte. Kuid selle mõistmiseks tuleb kõigepealt mõista, millised on eri tüüpi puudujäägid ja miks on oluline neid piirata.
Eelarve selgitamine, 1. osa: Kuidas liidu eelarvet koostatakse
Millised on eri tüüpi puudujäägid?
Nagu eespool mainitud, on eelarvepuudujääk suurem summast, mida valitsus kavatseb kulutada, võrreldes sellega, mida valitsus kavatseb saada. Ilmselgelt peab valitsus selle tühimiku korvamiseks turult raha laenama.
Kuid kõik valitsuse kulutused ei ole samad. Näiteks kui väljaminek on tehtud palkade maksmiseks, siis arvestatakse see tulukuluna, aga kui see läheb tee või tehase ehitamiseks – ehk millekski, mis omakorda suurendab majanduse suutlikkust toota rohkem –, siis iseloomustatakse seda kapitalina. kulutusi.
Eelarvepuudujääk on veel üks oluline näitaja ja see kaardistab tulude kulude ületamise tuludest. Erinevus eelarvepuudujäägi ja tulude puudujäägi vahel on valitsuse kapitalikulud.
Üldjuhul peetakse valitsuse jaoks raha laenamist tulude saamise eesmärgil fiskaalselt ebamõistlikuks. Sellest tulenevalt oli 2003. aasta FRBM-i seaduses ette nähtud, et lisaks eelarvepuudujäägi piiramisele 3%-le nominaalsest SKTst tuleks tulude puudujääk vähendada 0%-ni. See oleks tähendanud, et kogu valitsuse aasta laenuvõtmine (või eelarvepuudujääk) oleks rahastanud ainult valitsuse kapitalikulutusi.
Miks eelistada kapitalikulusid tulukuludele?
Kui valitsus kulutab raha või kärbib makse, mõjutab see igas majanduses riigi majandusaktiivsust (mõõdetuna nominaalse SKP või kogutulude muutusena). Kuid see mõju (nimetatakse ka kordaja efektiks) on tulukulude ja kapitalikulude puhul üsna erinev.
Täpselt öeldes, nagu näitab Sukanya Bose ja NR Bhanumurthy artikkel pealkirjaga Fiscal Multipliers for India, on kordaja tulukulude puhul väiksem kui 1 ja kapitalikulude puhul üle 2,5. Teisisõnu, kui valitsus kulutab Indias palkade tõstmiseks 100 Rs, kasvab majandus veidi vähem kui 100 Rs. Kui aga valitsus kasutab seda raha tee või silla ehitamiseks, kasvab majanduse SKT 250 Rs võrra. .
Kui valitsused kulutavad kapitali ehitamisele, selle asemel, et raisata oma raha populistlikele skeemidele, nagu kõrgemad palgad või sopid, võidaks majandus kaks ja pool korda rohkem.
Küsimus on siis: kuidas panna valitsused tulukuludelt kapitalikuludele üle minema? Siin on FRBM-seadus kasulik.
Eelarve selgitamine, 2. osa | Mis kahjustab India eelarvenumbrite usaldusväärsust
Mis tähtsus on FRBM-i seadusel?
Üldlevinud arusaam FRBM-i seadusest on see, et see on mõeldud valitsemissektori kulude kokkusurumiseks või piiramiseks. Kuid see on vigane arusaam. Tõde on see, et FRBM-i seadus ei ole kulude kokkutõmbamise mehhanism, vaid pigem kulusid muutev mehhanism, ütleb riikliku rahanduse ja poliitika instituudi (NIPFP) professor Bhanumurthy.
Teisisõnu, FRBM-seadus – piirates kogueelarve puudujääki (3%-ni nominaalsest SKPst) ja nõudes tulude puudujäägi täielikku likvideerimist – aitab valitsustel suunata oma kulud tuludelt kapitalile.
See tähendab ka seda, et vastupidiselt levinud arusaamale ei tohiks FRBM-seaduse järgimine India SKT-d vähendada, vaid pigem suurendada.
Tehke järgmist. Kui vähendate tulude puudujääki – st vähendate oma laene tulukulude rahastamiseks – ja võtate selle asemel laenu, et kulutada ainult kapitali ehitamiseks, suurendate kogu SKT-d 2,5 korda laenatud rahast. Seega on FRBM-i seaduse järgimine kasulik kõigile. Miks peaks ükski riik vastu võtma FRBM-i eeskirju, kui need ei aitaks kaasa kiiremale kasvule? küsib Bhanumurthy.
Millised on olnud India rekordid FRBM-i seadusest kinnipidamisel?
Bhanumurthy, Bose ja Sakshi Satija hiljutises töödokumendis pealkirjaga Fiscal Policy, Devolution and Indian Economy, autorid jälgivad ajalugu.
Aastatel 2004–2008 oli India valitsus teinud suuri edusamme nii tulude puudujäägi kui ka eelarvepuudujäägi vähendamisel. Kuid see protsess pöördus pärast seda suuresti tänu ülemaailmsele finantskriisile ja riigisisesele aeglustumisele. Sellest ajast peale on seadusesse tehtud mitmeid muudatusi, mis sisuliselt lükkavad eesmärgid edasi.
Kuid halvim areng juhtus 2018. aastal, kui liidu valitsus lõpetas tuludefitsiidi sihtimise ja keskendus selle asemel ainult eelarvepuudujäägile.
Eelarve selgitamine, 3. osa: kas tõuge organiseeritud tootmise suunas on vastus India töökriisile?
Mis on tulude puudujäägi mittesihikule seadmise tähtsus?
Bhanumurthy jutustab loo, mida ta sageli klassis õpetab: „Isa kinkis oma pojale kana ja pardi ning palus tal need koju viia. Kuid isa hoiatas: kandke part kindlasti kaelast ja kana jalgadest. Pardi kael on tugev ja jalad nõrgad; kana puhul kehtib vastupidine. Poeg alustas koduteed, kuid kuskil tee peal võttis ja murdis ning kui ta jätkas, hoidis ta kana kaelast ja pardi jalgadest. Kui poeg koju jõudis, polnud mõlemast linnust enam kasu.
Täpselt nii juhtus, kui valitsus lõpetas tulude puudujäägi sihtimise, keskendudes ainult eelarvepuudujäägi ohjeldamisele. See on pööranud FRBM-i seaduse toimimise tagurpidi, ütleb Bhanumurthy.
Miks?
Sest ilma tulude puudujäägi vähendamise sunduseta on valitsus viimase paari aasta jooksul eelarvepuudujääki ohjeldanud, vähendades oma kapitalikulusid. Selle tulemusena oleme nüüd jõudnud punkti, kus FRBM-i seadusest kinnipidamine on tegelikult kokkutõmbumispulsi saatmine. Teisisõnu, FRBM-i seaduse järgimine saavutab täpselt vastupidise tulemuse, mida ta pidi tegema, ütleb Bhanumurthy. Olen väitnud, et see on üks tegur, mis aitab kaasa India majanduse struktuursele aeglustumisele.
Niisiis, milline on valitsuse tee edasi ajal, mil tal on raskusi majanduse turgutamisega ja FRBM-i seadusest kinnipidamisega?
Bhanumurthy ütleb, et 2003. aastal on vaja naasta algse FRBM-i seaduse juurde, tunnustades ja seades prioriteediks tulude puudujäägi vähendamise. See aitab valitsusel suurendada kulutusi, mis tegelikult suurendavad SKTd.
Express Explained on nüüd Telegramis. Klõpsake siin, et liituda meie kanaliga (@ieexplained) ja olge kursis viimastega
Jagage Oma Sõpradega:
