Teed ja vahendid Edusammud: mis see on ja kui kaugele limiidi leevendamine aitab?

Aken Ways and Means Advances (WMA) on mõeldud ainult laekumiste ja maksete rahavoogude ajutiste ebakõlade kõrvaldamiseks.

RBI on ka öelnud, et pank võib lubada oma hoiustajatele maksta üle 50 000 Rs, et katta ettenägematud kulud – ravi, hoiustajate kõrgharidus või abielu või muud tseremooniad.

India reservpank (RBI) reedel teatas osariikide valitsuste poolt ettemaksete (WMA) limiidi 60% suurendamine üle 31. märtsi taseme, et võimaldada neil teha COVID-19 ohjeldamise ja leevendamise jõupingutusi ning paremini planeerida oma turule võetud laene.

Mis täpselt on Ways and Means Advances (WMA)?

Lihtsamalt öeldes on see võimalus nii keskusele kui ka osariikidele RBI-lt laenata. Need laenud on mõeldud üksnes selleks, et aidata neil ületada laekumiste ja kulutuste rahavoogude ajutised ebakõlad. Selles mõttes ei ole nad iseenesest rahastamisallikad. 1934. aasta RBI seaduse paragrahvi 17 lõige 5 annab keskpangale loa anda keskusele ja osariikide valitsustele laenu tingimusel, et need tuleb tagasi maksta hiljemalt kolme kuu jooksul alates ettemakse tegemise kuupäevast.

Kui palju maksab RBI nende ettemaksete eest?

WMA intressimäär on RBI repointress, mis on põhimõtteliselt intressimäär, millega ta laenab pankadele lühiajalist raha. See määr on praegu 4,4%. Valitsustel on aga lubatud välja võtta summasid, mis ületavad nende WMA limiite. Sellise arvelduskrediidi intress on 2 protsendipunkti kõrgem repo intressimäärast, mis kujuneb nüüdseks 6,4%. Lisaks ei saa ükski osariik RBI-ga arvelduskrediiti kasutada kauemaks kui teatud perioodiks.

Millised on kehtivad WMA limiidid ja arvelduskrediidi tingimused?

Keskuse jaoks on WMA limiit 2020.–2021. aasta esimesel poolel (aprill-september) fikseeritud 120 000 miljoni kroonini. See on 60% kõrgem kui 2019.–2020. aasta sama perioodi 75 000 miljoniline piirmäär. Eelmise eelarveperioodi teise poole (oktoober-märts) piirmäär oli 35 000 miljonit krooni. Osariikide jaoks oli WMA kogulimiit kuni 31. märtsini 2020 32 225 miljardit ruupiat. 1. aprillil teatas RBI selle limiidi 30% tõusust, mis on nüüdseks tõstetud 60%ni, viies selle 51 560 miljonini. Kõrgem limiit kehtib 30. septembrini. Ühtlasi pikendas keskpank 7. aprillil riigi arvelduskrediidis viibimise perioodi 14 järjestikuselt tööpäevalt 21-le ja kvartali jooksul 36-lt 50-le tööpäevale.

Suurendamiseks klõpsake

Miks on kõik need lõõgastumised tehtud?

Põhjus on lihtne. Valitsuse rahandus on täna sassis. Luku tõttu on tulud kokku kuivanud ja osariigid tunnevad tegelikult kuumust. Kui majandustegevus on peaaegu seisma jäänud, ei laeku GST-st, naftatoodetest, alkoholist, mootorsõidukitest, tempelmaksust või registreerimistasust peaaegu üldse raha. Samal ajal teevad osariigid ka suurema osa kohapealsetest kulutustest uudse koroonaviiruse vastu võitlemiseks. Need ei hõlma mitte ainult testimiskomplektide, isikukaitsevahendite ja ventilaatorite ostmist või tervishoiu- ja politseipersonali lähetamist, vaid isegi toidu, peavarju ja muude abimeetmete pakkumist neile, keda sulgemine on kõige enam tabanud.

Stsenaariumi korral, kus nende kulud on reaalsed, kasvavad ja neid ei saa edasi lükata, isegi kui tulud on kokku kukkumas ja ebakindlad, seisavad osariigid silmitsi enneolematu rahahädaga. Enamik neist on COVID-19 vajaduste rahuldamiseks kasutanud teiste osakondade kulude kärpimist, mõned on isegi töötajate palkasid edasi lükanud või kärpinud. Kuid kõik need meetmed ei ole tegelikult lahendanud likviidsuse ja rahavoogude mittevastavuse probleemi.

Kas nad ei saa turult laenata?

Riikide finantsseis oli juba enne sulgemist ebakindel. Viimaste saadaolevate andmete kohaselt kasvas 22 riigi eelarve kogudefitsiit 2,4 protsendilt nende SKTst (riigi sisemajanduse koguprodukt) aastatel 2018–2019 2,9 protsendile aastatel 2019–2020, kusjuures ka vastav tulude puudujäägi suhe kasvas 0,1 protsendilt. kuni 0,7%. Veelgi enam, valitsuse kogulaenud kasvasid aastatel 2018–2019 10 49 323 Rs (kesk: 571 000 Rs, osariigid: 478 323 Rs) aastatel 13 44 521 Rs (Kesk: Rs 13 44 521 Rs) 2018–2019. aastatel 2019-20.

Arvestades praegust survet nii tuludele kui ka kuludele – rääkimata ebakindlusest COVID-19 puhangu sügavuse, leviku ja kestuse osas, nagu ütleb RBI kuberner Shaktikanta Das – näitavad need numbrid tõenäoliselt veelgi halvenemist aastatel 2020–2021.

Express Explainedon nüüd sisse lülitatudTelegramm. Klõpsake siin, et liituda meie kanaliga (@ieexplained) ja olge kursis viimastega

Selguse puudumine selle kohta, kui palju riigid (ja isegi keskus) lõpuks laenama peaksid, kajastub võlakirjade tootluses. Alates 9. märtsist on 10-aastaste riigivõlakirjade oksjonite kaalutud keskmine tootlus (intress) tõusnud 6,86%-lt 7,57%-le. Ka India valitsuse 10-aastaste võlakirjade tootlused on selle perioodi jooksul tõusnud 6,07%-lt peaaegu 6,5%-le. Seda hoolimata sellest, et RBI langetas repo intressimäära 5,15% pealt 4,4% peale (vt graafikut).

RBI kuberner Shaktikanta Das pidas reedel koronaviiruse pandeemia ajal pressikonverentsi. (Ekspressfoto: Nirmal Harindran)

Niisiis, kas WMA limiitide suurendamine aitab?

WMA aken, nagu juba märgitud, on mõeldud ainult laekumiste ja maksete rahavoogude ajutiste ebakõlade kõrvaldamiseks. Arvestades tõenäosust, et valitsuse laenude kogusumma ületab 20 000 000 000 000 000 000 000 000 miljoni rupiat – konservatiivne alahinnang –, võib WMA piirmäär keskuse jaoks 120 000 miljonit ja osariikide jaoks 51 560 miljonit ruupiat osutuda äärmiselt ebapiisavaks.

Mingil hetkel võib keskus vähemalt tugineda oma 2003. aasta eelarvevastutuse ja eelarvehalduse seaduse paragrahvi 5 lõikele 3. See seaduse ülimuslik säte – mis muidu keelab RBI-l valitsusele laenata, v.a. rahavoogude ajutiste mittevastavuste rahuldamine – võimaldab keskpangal märkida keskvalitsuse väärtpaberite esmaseid emissioone väga konkreetsetel alustel. Need hõlmavad muu hulgas sõjategevust ja riiklikku katastroofi. Lisaks defitsiidi monetiseerimisele – mida see säte sisuliselt eeldab – võib RBI lähipäeval ette võtta ka suuremaid kesk- ja osariigi valitsuse väärtpaberite järelturu oste ja müüke.

Ärge jätke mööda neid artikleid koroonaviiruse kohta Selgitatud jaotis:

‣ Kuidas koroonaviirus ründab, samm-sammult

‣ Mask või mitte? Miks juhised on muutunud

‣ Kas ma peaksin õues minnes peale näokatte kandma ka kindaid?

‣ Mille poolest erinevad Agra, Bhilwara ja Pathanamthitta Covid-19 kaitsemudelid

‣ Kas koroonaviirus võib teie aju kahjustada?

Jagage Oma Sõpradega: