Selgitatud: Mida tähendab võlakirjade tootluse tõus investoritele, valitsusele

Kodumaiste ja ülemaailmsete võlakirjade intressimäärade järsk tõus vähendas hiljuti aktsiaturu osaliste entusiasmi üle maailma.

Võlakirjade tootlus on tulu, mille investor saab sellelt võlakirjalt või teatud riigi väärtpaberilt.

Riigi väärtpaberite tootluse tõus või võlakirjad Ameerika Ühendriikides ja Indias on tekitanud muret negatiivse mõju pärast teistele varaklassidele, eriti aktsiaturgudele, ja isegi kullale. 10-aastaste võlakirjade tootlus Indias tõusis hiljutiselt madalalt 5,76%-lt 6,20%-le kooskõlas USA tootluse tõusuga, mis tekitas aktsiaturul võnkumisi, kus Sensexi võrdlusalus langes eelmisel nädalal 2300 punkti võrra.

Kuna käibel on üle 70,55 lakh 000 miljardit valitsuse väärtpabereid (G-Secs) ja valitsus kavatseb G-Secsi kaudu turult rohkem laenata, jälgitakse tootluste liikumist ka järgmistel kuudel.

Infoleht | Klõpsake, et saada oma postkasti päeva parimad selgitused

Miks võlakirjade tootlus tõuseb?

Võlakirjade tootlus on tulu, mille investor saab sellelt võlakirjalt või teatud riigi väärtpaberilt. Peamised tootlust mõjutavad tegurid on India Reservpanga rahapoliitika, eelkõige intressimäärade kurss, valitsuse ja laenuprogrammi eelarvepositsioon, maailmaturud, majandus ja inflatsioon. Kuna pandeemia muutis arvutused segi, on rahandusminister Nirmala Sitharaman fikseerinud eelarvepuudujäägi aastateks 2021–2022 6,8 protsendini SKTst (esialgne eesmärk oli 3,5 %) ja seab eesmärgiks viia see aastateks 2025–26 4,5 protsendini.

Intressimäärade langus paneb võlakirjade hinnad tõusma ja võlakirjade tootlused langevad – ning intressimäärade tõus põhjustab võlakirjade hinnalanguse ja võlakirjade tootluse tõusu. Lühidalt öeldes tähendab võlakirjade tootluse tõus seda, et rahasüsteemi intressimäärad on langenud ja investorite (võlakirjadesse ja valitsuse väärtpaberitesse investeerinud) tulud on langenud.

Kuidas on tootluse tõus aktsiaturge mõjutanud?

Kodumaiste ja ülemaailmsete võlakirjade intressimäärade järsk tõus vähendas hiljuti aktsiaturu osaliste entusiasmi üle maailma. 2013. aasta kitsenev jonnihoog näitas võlakirjade tootluse ja aktsiaturgude vahelist seost – võlakirjade tootluse järsk tõus põhjustas turgude languse, kuna võlakirjade massiline müük oli tunnistajaks. Võlakirjade tootlus on pöördvõrdeline aktsiate tootlusega; kui võlakirjade tootlus langeb, kipuvad aktsiaturud tootlust ületama ja kui tootlused tõusevad, siis aktsiaturgude tootlus langeb. See võib olla Nifty sel nädalal tehtud korrektsiooni üks põhjusi, ütles Samco Securitiesi aktsiauuringute juht Nirali Shah.

Traditsiooniliselt, kui võlakirjade tootlus tõuseb, hakkavad investorid investeeringuid aktsiatest eemale võlakirjadesse jaotama, kuna need on palju turvalisemad. Võlakirjade tootluse tõustes tõusevad aktsiatesse investeerimise alternatiivkulud ja aktsiad muutuvad vähem atraktiivseks.

Samuti tõstab võlakirjade tootluse tõus ettevõtete kapitalikulusid, mis omakorda surub kokku nende aktsiate hinnangud. Seda näevad investorid, kui RBI repo intressimäära kärbib või tõstab. Repo intressimäära alandamine vähendab ettevõtete laenukulusid, mis toob kaasa aktsiahindade tõusu ja vastupidi.

Kuidas see laenuprogrammi ja majandust mõjutab?

Kui võlakirjade tootlus tõuseb, peab RBI pakkuma investoritele oksjonitel kõrgemat piirhinda/tootlust. See tähendab, et laenukulud suurenevad ajal, mil valitsus kavatseb turult koguda 12 miljonit miljonit krooni. Siiski eeldatakse, et RBI stabiliseerib tootlust avaturuoperatsioonide ja operatsioonide keerdkäikude kaudu. Lisaks, kuna ettevõtetele ja tarbijatele antavate laenude hinnakujunduse võrdlusalusena kasutatakse valitsussektori laenukulusid, kandub igasugune tootluse kasv üle reaalmajandusse.

Kas kõrge tootlus mõjutab välismaiste portfelliinvesteeringute (FPI) vahendite voogu?

Jah. Võlakirjade tootlused mängivad FPI voos suurt rolli. Traditsiooniliselt, kui võlakirjade tootlus USA-s tõuseb, liiguvad FPI-d India aktsiatest välja. Samuti on näha, et kui võlakirjade tootlus Indias tõuseb, põhjustab see kapitali väljavoolu aktsiatest ja võlgadesse.

USA riigivõlakirjade kõrgem tootlus sunnib investoreid viima oma varade jaotuse riskantsematelt arenevate turgude aktsiatelt või võlakirjalt USA riigikassasse, mis on kõige turvalisem investeerimisinstrument. Seega võib tootluste jätkuv tõus arenenud turgudel avaldada India aktsiaturgudele suuremat survet, mis võib olla tunnistajaks rahaliste vahendite väljavoolule. Isegi kodumaiste võlakirjade intressimäärade tõus tooks kaasa allokatsiooni muutumise aktsiatelt võlakirjadele.

LIITU NÜÜD :Express Explained Telegrami kanal

Kuidas on võlakirjade tootlused lähiminevikus liikunud?

2020–2021. aasta esimesel poolel jäid võlakirjade tootlused RBI tõhusa tootluse juhtimise tõttu enamasti alla 6%. Kuid see muutus pärast eelarvet, kui valitsus suurendas oma praeguse eelarve laenuprogrammi ja teatas 22. majandusaastaks agressiivsest. Kuna 21. majandusaastasse on jäänud veidi enam kui kuu, ootab turg keskuse ja osariikide oksjonikalendri kohaselt endiselt rohkem kui 2,5 lakh-miljoni rupi suurust konsolideeritud laenusummat, ütles India riigipanga grupi majandusnõunik Soumya Kanti Ghosh. .

India 10-aastane võrdlusvõlakiri tõusis eelmisel nädalal 6,20% tasemele. Riigi väärtpaberite tootluse keskmine kasv 3, 5 ja 10 aasta jooksul on alates eelarvest olnud umbes 31 baaspunkti. Ettevõtete võlakirjade reitinguga 'AAA' ja SDL-i vahed on selle perioodi jooksul hüpanud 25-41 baaspunkti.

Kas tootluse tõus on ülemaailmne nähtus?

Tootlused on kogu maailmas juba tõusnud ja peaaegu kindlasti tõusevad need USA-s veelgi, eriti kui Bideni administratsioon saab oma 1,9 triljoni dollari suuruse paketi üle piiri. Aeglane, kuid pidev tõus võimaldab teistel varaklassidel kohaneda. USA tootluste kiire tõus ajab tõenäoliselt närve ostma kõike pakkuvates austajates. USA võlakirjade tootlus, mis oli 2020. aasta märtsis 0,31%, ulatus hiljuti 1,40%ni. Suurbritannias tõusid 10-aastased võlakirjad veebruaris 40 baaspunkti, ulatudes sel nädalal 0,76%ni. Kui Föderaalreservi esimees Jerome Powell nimetas sel nädalal võlakirjade intressimäärade hiljutist tõusu kindlustundeavalduseks majandusväljavaadete suhtes, siis Euroopa Keskpanga president Christine Lagarde ütles, et nad jälgivad hoolikalt valitsuse võlakoormust.

Mida peaksid investorid silmas pidama?

Võlakirjade tootlused liiguvad erinevate tegurite mõjul ning investoritel tuleb neisse investeerides jälgida nii kodumaist kui ka globaalset arengut. Kui inflatsioon ja intressimäärad majanduses on peamised tootlust määravad tegurid, mõjutavad neid omakorda mitmed muud tegurid, nagu majanduskasv, riigireiting, rahapakkumine, valitsuse laenuvõtmine, ülemaailmne likviidsus ja geopoliitilised arengud. Kuna RBI lubab nüüd jaemüüjatel osaleda G-Secsis, peavad investorid enne otsuse tegemist olema arengute suhtes valvsad.

Jagage Oma Sõpradega: