RBI kasutab pikaajaliste intressimäärade langetamiseks operatsiooni 'Twist'.
Operatsioon Twist on USA Föderaalreservi rahapoliitilise operatsiooni nimi, mille käigus ostetakse ja müüakse valitsuse väärtpabereid, et pikaajalisi intressimäärasid langetades majandust elavdada.
RBI langetas baasintressimäära – repo intressimäära – sel aastal 135 punkti võrra 5,15 protsendini, kuid pangad kandsid sellest edasi vaid osa. India reservpank otsustas 19. detsembril viia läbi oma versiooni 'Operation Twist', ostes ja müües samaaegselt valitsuse väärtpabereid avatud turuoperatsioonide (OMO) raames 23. detsembril hinnaga 10 000 miljonit ruupiat. Operatsioon Twist on nimetus USA Föderaalreservi rahapoliitiline operatsioon, mis hõlmab valitsuse väärtpaberite ostmist ja müüki, et turgutada majandust pikaajaliste intressimäärade langetamise kaudu.
Miks operatsioon Twist nüüd?
RBI langetas baasintressimäära – repo intressimäära – sel aastal 135 punkti võrra 5,15 protsendini, kuid pangad kandsid sellest edasi vaid osa. Fondide üheaastane mediaanpiirkulu põhine laenuintress (MCLR) on langenud vaid 49 baaspunkti (bps). Operatsioon Twist toob tavaliselt kaasa madalamad pikemaajalised tootlused, mis aitab turgutada majandust, muutes laenud odavamaks neile, kes soovivad osta kodu, autot ja rahastada projekte, samas kui säästmine muutub vähem soovitavaks, kuna see ei maksa nii palju intressi. RBI sõnul järgneb otsus praeguse likviidsuse ja turuolukorra ülevaatamisele ning arenevate finantstingimuste hindamisele. Keskpank soovib investeeringute käivitamiseks ja majanduse elavdamiseks pikaajaliste intressimäärade langetamist. Idee seisneb selles, et ettevõtete investeeringud ja eluasemenõudlus määrasid eelkõige pikemaajalised intressimäärad.
Mida plaanib RBI 23. detsembril?
Keskpank otsustas osta 10 000 miljoni rupi väärtuses ühe väärtpaberi – 6,45-protsendilise GS 2029. Tegemist on pikaajalise 10-aastase võlakirjaga. Müügi poolel on ta teinud ettepaneku müüa neli väärtpaberit kokku 10 000 krooni eest – 6,65 protsenti GS 2020, 7,80 protsenti GS 2020, 8,27 protsenti GS 2020 ja 8,12 protsenti GS 2020. Kõik need neli väärtpaberit on lühikesed. Kui RBI ostab 23. detsembril 6,45-protsendilise võlakirja, siis eeldatakse, et nõudlus kasvab, mis toob kaasa madalama pikaajalise tootluse. Teisest küljest tõstab lühiajaliste väärtpaberite müük lühiajalist intressimäära. Pankurid ütlevad aga, et operatsioon Twist teeb tõenäoliselt lõpu intressimäära langetamise ootustele. Pankur ütles, et see on signaal RBI rahulolematusest riigivõlakirjade tulukõvera suhtes, mis on repo intressimäärast madalamal, ja valmisolekust absorbeerida valitsuse pakkumist ajal, mil investorite isu on pikas perspektiivis madal.
USA kogemus.
1961. aastal pakkus John F Kennedy administratsioon välja lahenduse nõrga majanduse elavdamiseks madalamate pikemaajaliste intressimäärade kaudu, jättes samal ajal lühiajalised intressimäärad muutumatuks – algatus, mida praegu tuntakse kui 'Operation Twist' austust Chubby Checkeri laulule ja tants siis rahvast pühkides. USA keskpank kasutas seda poliitikat. Seejärel rakendas Fed 2011. aasta lõpus ja 2012. aastal programmi 'Operation Twist', et stimuleerida ülemaailmsest finantskriisist mõjutatud majandust. Esimene programm kestis 2011. aasta septembrist 2012. aasta juunini ja hõlmas 400 miljardi dollari suuruse Föderaalreservi varade ümberpaigutamist. Teine kestis juulist 2012 kuni detsembrini 2012 ja hõlmas kokku 267 miljardit dollarit vastuseks USA majanduse jätkuvale loidule kasvule. 2012. aasta detsembris lõpetas Fed programmi ja asendas selle teise kvantitatiivse lõdvendamise poliitikaga, mille eesmärk on alandada pikaajalisi intressimäärasid, ostes avaturult pikema tähtajaga riigivõlakirju ja hüpoteegiga tagatud väärtpabereid.
Mis on avatud turu operatsioonid?
RBI haldab ja kontrollib likviidsust, ruupia tugevust ja rahahaldust valitsuse väärtpaberite (G-Secs) ostu ja müügi kaudu rahandustööriista nimega Open Market Operations. OMOd on turutoimingud, mida RBI viib läbi G-Secside müügi ja ostmise teel turule ja turult, eesmärgiga kohandada püsivalt ruupia likviidsustingimusi turul. Kui RBI tunneb, et turul on liigne likviidsus, kasutab ta väärtpaberite müüki, imedes sellega ruupia likviidsuse välja. Samamoodi, kui likviidsustingimused on pingelised, võib RBI osta väärtpabereid turult, vabastades seeläbi turule likviidsuse. Reedel langes 10-aastaste võrdlusvõlakirjade tootlus pärast RBI teadaannet 13 baaspunkti võrra 6,60 protsendini.
Jagage Oma Sõpradega:
