Selgitatakse: miks Hiina negatiivse tootlusega võlakirjad on nõudlikud
Ajal, mil maailm võitleb Covid-19 pandeemiaga ja intressimäärad arenenud turgudel üle Euroopa on palju madalamad, otsivad investorid oma huvide kaitsmiseks suhteliselt parema tootlusega võlainstrumente.
Näomaskidega inimesed kogunevad pühapäeval, 22. novembril 2020 Pekingi kaubanduskeskuses Hiina presidendi Xi Jinpingi uudiseid edastava hiiglasliku teleekraani lähedale. (AP foto: Andy Wong, File) Eelmisel nädalal müüs Hiina esimest korda negatiivse tootlusega võlakohustusi ja see näitas suurt nõudlust investorite poolt üle Euroopa. Kuna Euroopas on tootlused veelgi madalamad, tekkis Hiina emiteeritud 4 miljardi euro suuruste võlakirjade järele tohutu nõudlus. Hiina 5-aastase võlakirja hind oli –0,152% ning 10- ja 15-aastased väärtpaberid positiivse tootlusega 0,318% ja 0,664%.
Mis on negatiivse tootlusega võlakirjad?
Need on võlakirjad, mis pakuvad investorile tasumist võlakirja ostuhinnast madalama tähtajaga summa. Neid emiteerivad tavaliselt keskpangad või valitsused ning investorid maksavad laenuvõtjale intressi, et raha enda juures hoida.
Miks investorid neid ostavad?
Negatiivse tootlusega võlakirjad meelitavad investeeringuid stressi ja ebakindluse ajal, kuna investorid soovivad kaitsta oma kapitali olulise erosiooni eest. Ajal, mil maailm võitleb Covid-19 pandeemiaga ja intressimäärad arenenud turgudel üle Euroopa on palju madalamad, otsivad investorid oma huvide kaitsmiseks suhteliselt parema tootlusega võlainstrumente.
Miks on suur nõudlus?
Asjaolu, et 10- ja 15-aastased võlakirjad pakuvad positiivset tootlust, on suur atraktsioon ajal, mil intressimäärad Euroopas on oluliselt langenud. Võrreldes Hiina emiteeritud 5-aastase võlakirja miinus -0,15% tootlusega, on turvaliste Euroopa võlakirjade tootlused palju madalamad, vahemikus -0,5% kuni -0,75%.
Samuti on oluline märkida, et kuigi enamiku suurte majanduste SKT aastatel 2020–2021 seisab silmitsi oma SKP kahanemisega, on Hiina riik, mis on nendel keerulistel aegadel positiivse kasvu tunnistajaks: tema SKT kasvas aastal 4,9%. 2020. aasta kolmas kvartal.
Samal ajal kui Euroopas, USA-s ja mujal maailmas seisab silmitsi Covid-19 juhtumite teise lainega, on Hiina näidanud, et on pandeemia levikut kontrolli all hoidnud ja seetõttu nähakse teda stabiilsema piirkonnana. Paljud arvavad, et ka Euroopa investorid soovivad suurendada oma riskipositsiooni Hiinas ja seetõttu on nende võlakirjade järele suur nõudlus.
Mis on selle nõudluse peamine tegur?
Just maailma keskpankade poolt pärast pandeemia algust süstitud tohutu likviidsus on tõstnud erinevate varade, sealhulgas aktsiate, võlakirjade ja kaupade hindu. Pangandussektori allikad ütlesid, et paljud investorid võivad oma aktsiate riskiportfelli maandamiseks ajutiselt raha parkida ka negatiivse tootlusega riigivõlgadesse. Kui Covid-19 pandeemia uus laine viib majanduste edasise seiskumiseni, võib intressimääradele avaldada täiendavat negatiivset survet, mis surub tootlusi veelgi alla ja toob kasumit isegi investorid, kes praegusel hetkel raha panustavad. Ülemaailmsed keskpangad on finantssüsteemi erinevate instrumentide kaudu lisanud hinnanguliselt üle 10 triljoni dollari likviidsust – see on leidnud tee majanduse erinevatesse varadesse.
Eeldatakse, et USA uus valitsus võib kehtestada majanduses uued sulgemised, kuna Covidi juhtumid sagenevad erinevates USA osariikides ja Euroopa riikides, samas kui Hiina tundub sellest vaatenurgast praegu suhteliselt turvaline. Eeldatakse, et see toob lähipäevil kaasa volatiilsuse finantsturgudel, mis suurendab nõudlust kapitali turvalisuse järele koos voogudega riskivaradesse, ütlesid finantssektori vanemanalüütikud. Ta ütles, et institutsionaalsed investorid vaatavad üldist tootlust pärast aktsiate ja kaupade järsu kasumi arvessevõtmist ning riskimaandamiseks kasutatava kapitali negatiivse tulu diskonteerimist. Express Explained on nüüd Telegramis
Jagage Oma Sõpradega:
